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【调研报告】赞比亚矿业全景：铜钴产量、主要矿企、法规税制与中资布局

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a admin · 2026/10/24 22:22 · 19 浏览 · 0 回复
a admin A 2026/10/24 22:22

摘要

赞比亚是非洲第二大铜生产国（仅次于刚果金），矿业是国民经济命脉：占 GDP 约 15.5%、占外国直接投资存量 约 64.8%。2025 年铜产量 890,346 吨（同比 +8%），未达政府"100 万吨"年度目标；政府的中期目标是 2031 年 300 万吨。钴产量仅千吨级（约 1,400 吨/年），"赞比亚是世界第二大钴产国"是过时说法。中资企业（中国有色集团、金诚信等）在铜带省深耕近 30 年，是最重要的外部玩家之一。本文为调研报告，所有数据标注口径与日期。

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一、矿业是赞比亚的经济命脉

  • 矿业占 GDP 约 15.5%（2025 年），占全国外国直接投资存量的 64.8%，高于其他所有行业之和（zambiainvest，2026）。
  • 铜是出口创汇第一支柱，铜价直接牵动汇率、财政与国际收支。
  • 矿业城市集中在铜带省（Copperbelt：基特韦 Kitwe、恩多拉 Ndola、卢安夏 Luanshya、钦戈拉 Chingola、穆富利拉 Mufulira）与西北省（North-Western：卡伦比拉 Kalumbila、卢姆瓦纳 Lumwana、索卢韦齐 Solwezi）。
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二、铜：产量与全球地位

1. 历年产量（铜精矿含铜，赞比亚矿业部官方口径）

  • 2022 年：约 763,287 吨
  • 2023 年：约 732,583 吨（十年来低位）
  • 2024 年：约 825,513 吨（+12%，PwC/路透口径）
  • 2025 年：890,346 吨（+8%，矿业部 2026-01-27 声明）
  • 2026 年一季度：约 208,993 吨（同比 -4.3%，开局回落）

2. 全球排名

  • 美国地质调查局（USGS）口径，2025 年赞比亚铜矿产量约 940,000 吨（估计值），居全球第 7 位，占世界约 4.1%。
  • 非洲范围内，赞比亚为第二大产铜国；刚果（金）DRC 自 2023 年起超越赞比亚成为非洲第一（约 300+ 万吨/年）。
  • 全球前三为智利、刚果金、秘鲁。

3. 为何没达"100 万吨"、却敢喊"300 万吨"

  • 2025 年目标 100 万吨未达标，部分原因是 2025 年 2 月中企 SINO Metals Leach 尾矿坝坍塌停产，以及 FQM Trident 矿因品位下降减产 18%。
  • 政府《国家 300 万吨铜产量战略》目标 2031 年 300 万吨，约为当前产量的 3.4 倍，需保持年均约 22% 的增速——分析普遍认为"极具挑战性"。
  • 支撑增长的看点：KCM（韦丹塔）、Mopani（阿联酋 IRH）复产放量，巴里克 Lumwana 扩建，KoBold Metals 的 Mingomba 项目（被称"可能成为全球最大矿山之一"）。
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三、钴及其他矿产

钴：产量很小，别再误读"第二大钴产国"

  • 赞比亚钴是铜矿副产品，PwC 口径近年产量：2021 年 247 吨、2022 年 251 吨、2023 年 1,507 吨、2024 年 1,410 吨。
  • 全球对比：2025 年刚果金产钴 230,000 吨（占全球 74%）、印尼 44,000 吨。赞比亚产量仅约 0.5% 量级，已不进入 USGS 主要产钴国单列名单。
  • 钴是锂电池正极关键原料，但"磷酸铁锂（无钴）"路线崛起对钴需求长期偏空，赞比亚钴的看点主要在于跟随铜矿回收。

其他矿产

  • 按 2025 年矿业部口径：黄金 +17%、煤炭 +28%、钴 +61%、镍 +8%、银 +5%；锌 -25%。
  • 另有锰、祖母绿（储量全球前列，主要出口宝石）、铀、煤炭等。
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四、主要矿业公司与项目

  • First Quantum Minerals（FQM，加拿大）：经营 Kansanshi（卢萨卡西北，非洲最大单体露天铜矿之一）与 Sentinel/Trident（Kalumbila 西北省）；2025 年 Trident 因品位下降减产 18%。
  • Barrick Gold（巴里克，加拿大）：Lumwana 矿（西北省），2024 年产量近乎翻倍，正扩建。
  • Vedanta（韦丹塔，印度）：Konkola Copper Mines（KCM），2025 年产量翻四倍至约 80,215 吨，是全年最大增量。
  • International Resources Holding（IRH，阿联酋）：Mopani Copper Mines，2023 年接手后 2025 年产量 +40%。
  • Ivanhoe Mines（艾芬豪，加拿大）：2025 年 4 月取得西北省 7,757 平方公里勘探许可。
  • KoBold Metals（美国）：Mingomba 项目（铜带省，AI 探矿明星项目）。
  • ZCCM-IH：赞比亚国有投资控股公司，在多数大矿持有少数股权，是政府参与收益的主要载体。
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五、矿业法律框架

  • 主法为 《矿业与矿产开发法》（Mines and Minerals Development Act, No. 11 of 2015，MMDA），配套大量《法定文件》（SI），修订频繁，实务引用前务必核实现行版本。
  • 矿权类型主要包括：大型采矿许可（large-scale mining licence）、小型采矿许可（small-scale）、勘探许可（exploration licence）、宝石许可、矿物加工许可等。
  • 关键红线：手工采矿权（artisanal mining right）历史上仅授予赞比亚公民/公民所有，外国人不得从事手工采矿；属"民采/盗采"高监管区域。
  • 本地内容（local content）条款对矿业企业的采购、雇佣、分包有本地化约束，中企务必重视。
  • 环保由 ZEMA（赞比亚环境管理局） 依《环境管理法》监管，涉及环评、尾矿库、环境修复保证金等。
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六、矿业税制（2023 年起现行，2026 仍适用）

以下为现行法定税率（来源：ZRA、PwC Tax Summaries，2026 年 7 月；Chambers 2026），落地交易前请以 ZRA 最新口径复核。

  • 企业所得税（CIT）：矿业经营 30%，矿物加工 30%（与一般企业相同）。
  • 矿产特许权使用费（Mineral Royalty，矿税）——按"标准价值（norm value）"计，铜为四档累进税率（随 LME 月均价）：
    • 铜价 < US$4,000/吨：4%
    • US$4,000–4,999：6.5%
    • US$5,000–6,999：8.5%
    • ≥ US$7,000：10%（当前铜价高位，普遍适用最高档）
  • 其他矿税：钴/钒 8%；其他基础金属 5%；能源与工业矿产 5%（按总价值 gross value）；宝石 6%；贵金属 6%。
  • 矿税可抵扣企业所得税（2022 年起）。
  • 财产转让税（PTT）：采矿许可转让 10%、勘探许可转让 8%（2025-01-01 生效修正）。
提示：赞比亚矿业税制历史上有过多次大幅调整（2014、2019、2021、2022、2025），投资前务必做税务尽调并盯紧年度预算案。
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七、中资企业布局（在赞华人重点）

  • 中国有色集团（CNMC，央企）：1998 年收购谦比希铜矿（Chambishi），是首家进入赞比亚铜产业的中资企业；旗下中色非洲矿业、中色卢安夏、谦比希铜冶炼、谦比希湿法冶炼等，在赞累计投资近 30 亿美元、设企业十余家；谦比希东南矿体为非洲首座数字化矿山（2018 年投产）。其上市公司平台中国有色矿业（1258.HK）JORC 口径储量约 240 万吨铜、9.27 万吨钴。
  • 金诚信（603979.SH，民营）：2003 年起承建谦比希铜矿井建与采矿运营，2024 年 6 月收购 Lubambe（鲁班比）铜矿；2025 年 5 月鲁班比深部工程开工（希奇莱马总统出席）。
  • 赞中经贸合作区（赞比亚中国经济贸易合作区）：中国在非洲设立的首个境外合作区之一，分谦比希园区（矿冶产业群）+卢萨卡园区（商贸物流），中企聚集的载体。
  • 其他：耐普矿机（矿机装备厂，投资约 4000 万美元）、以及大量从事采矿承包、技术服务、尾矿处理、设备贸易的中小企业。
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八、机会与风险

机会

  • 铜价结构性强：铜是电动车、电网、可再生能源的核心金属；2026 年 3 月铜价约 US$12,605/吨（2025 年初曾创 US$13,015 历史高点），行业盈利处于高位。
  • 政策鼓励：政府急于推动"300 万吨"目标，对外资与复产项目态度积极。
  • 中赞合作基础厚：中非合作论坛"十大伙伴行动"落地，矿业是双方重点合作领域。

风险（务必正视）

  • 电力短缺：赞比亚高度依赖水电，近年干旱导致限电，直接影响矿山生产。
  • 税制变动频繁：税率、征收方式多次调整，叠加转让定价稽查，税务合规成本高。
  • 尾矿坝与环境安全：2025 年 2 月尾矿坝坍塌即是警钟，环境事故可致停产+巨额索赔。
  • 社区关系与工会：矿区工会（如 MUZ）力量强，本地就业与征地补偿是纠纷高发点。
  • 治安红线：铜带省盗铜、盗电缆、废金属收赃犯罪高发；涉足废铜回收须严防销赃/洗钱刑事风险。
  • 汇率与外汇：克瓦查波动大，境内交易本币计价、跨境汇款需走合规通道。
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九、给有意涉足矿业华人的合规提示

  • 外国人不得从事手工采矿；未取得矿权或未经矿权人同意进入矿权区、非法采矿均属违法。
  • 投资矿业项目前，务必做矿权尽调（权属、到期日、遗留债务、环境责任）+ 法律尽调 + 税务尽调，涉及矿权转让还牵涉 8%–10% 财产转让税。
  • 用工合规不可省：矿企外籍员工需 Employment Permit，本地员工依《雇佣法典法》（2019）执行劳动合同、社保（NAPSA/NHIMA）、职业健康与安全（OHSA）与解雇程序要求。
  • 重大投资、并购、矿权取得，务必聘请赞比亚本地执业律师出具正式意见。
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主要来源：赞比亚矿业部声明（路透/CNBC Africa，2026-01-27）；PwC Zambia Mining Report 2025；USGS Mineral Commodity Summaries 2026；ZRA 官网（zra.org.zm）；PwC Tax Summaries（Zambia，2026-07-24）；中国有色矿业公司介绍（2026-09）与金诚信公司公告；新华社/驻赞使馆（2024-10）。本文为公开资料调研，供参考，不构成投资或法律意见；具体数字以官方最新口径为准。

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